[공모주] 23.03 금양그린파워 공모 일정 및 공모가 등 정리

[공모주] 23.03 금양그린파워 공모 일정 및 공모가 등 정리

1. 회사 개요

  주식회사 금양그린파워는 1993년 12월에 설립된 중견기업입니다. 중소, 벤처기업으로 해당이 되지 않는 회사의 상장은 오랜만이네요.

  금양그린파워는 전기·계장·토목 및 건축의 사업을 영위하는 전기공사 전문기업이자, 신재생에너지 개발투자 사업을 목적으로 하고 있는 종합건설기업입니다.

 금양그린파워의 주요 사업 분야는 (1) 풍력, 태양광, 연료전지 등 신재생에너지 발전소(플랜트)에 필요한 전기ㆍ계장공사를 수행하고, 신재생에너지 발전 프로젝트를 추진하는 신재생에너지 사업 (2) 국내외 화공 및 산업 플랜트 전기공사를 수행하는 전기공사 사업 (3) 신재생에너지 설계 및 플랜트/발전소 경상정비 등 용역 사업으로 구분됩니다.

 전기공사 사업의 경우, 대형 건설사 등 원도급기업로부터 플랜트 및 발전소 전기공사를 수주받아 설계 및 공사 기간 등에 맞추어 전기공사 용역을 제공하게 됩니다. 주로 경쟁입찰을 통해 건설 프로젝트를 수주하여 전기공사를 수행하는 방식으로 제품을 생산 및 판매하고 있습니다. 국내의 경우 프로젝트 입찰 시, 전기공사 시공 능력 평가, 신용평가, 인원 동원 능력, 유사 공사 시공 경험 등이 우선적으로 고려됩니다. 통상적으로는 전기공사협회가 공시하는 전기공사 시공능력평가 30위 내 전기공사 전문기업 중 8개 내외의 회사가 지명되어 경쟁입찰을 하게 됩니다. 따라서, 주로 영위하고 있는 플랜트 전기공사는 주택/상업시설/인프라 전기공사에 비해 난이도가 높고 투입인력이 많아 당사와 같은 일부 대형 전기공사 전문기업만이 경쟁하게 되어 경쟁강도가 비교적 강하지 않은 편입니다. 또한, 해외 전기공사 프로젝트를 진행하는 과정에서 제3국 현지 인력 네트워크를 활용하여 필리핀, 인도, 동유럽 등에서 전기공사 전문인력을 수급하여 공사원가를 절감하고 있습니다. 약 20년간 해외 전기공사 프로젝트를 수행하며, 검증된 현지 Agent와 인력Pool을 별도 관리하여 국가별 인력의 성향 및 기질 등에 맞추어 해당 지역 여건에 맞게 인력을 수급하고 생산성을 유지하고 있습니다.

 신재생에너지 발전 사업을 진행할 때는, 각각의 사업을 위한 특수목적법인(SPC ; Special Purposed Company)를 별도로 설립하여 추진을 하며, 현재 신재생에너지 발전 사업에 참여하는 경우 개발(D), EPC(설계, 조달, 시공), 운영 및 관리(O&M) 에 이르는 건설업 전 Value Chain을 영위합니다. 신재생에너지 발전 사업을 추진하는 과정에서 개발(D) 단계에서 Equity를 투자/출자하게 되고, EPC 과정에서 당사가 직접 EPC 및 전기공사를 하여 발생하는 공사매출을 통해 투자/출자자금 일부를 회수하게 됩니다. 이후, 운영 및 관리(O&M) 과정에서 발생하는 경상정비 공사매출 및 발전매출을 발생시키는 구조를 가지게 됩니다.

주요 서비스 등의 현황은 아래와 같습니다.

 

2. 자금 사용 목적

이번 공모로 발생하는 자금 29,810백만 원은 운영자금, 타법인증권 취득자금으로 사용됩니다.

 운영자금 2,879백만 원은 신재생에너지 발전 프로젝트를 신규 사업으로 추진하고 있는 바, 관련하여 신재생 에너지 및 발전경상정비 부문의 인력을 확충하고자 합니다. 현재 국내외 플랜트 부문과는 별도로 신재생에너지 공사/발전 프로젝트를 전담하는 에너지사업본부를 두어 신재생에너지 사업을 진행하고 있습니다. 금번 공모를 통해 조달하는 자금을 활용하여 관련 인력을 확충하고자 합니다.

 이와 별개로 해외공사 부문과 관리/지원 부문의 인력 확충 계획을 보유하고 있습니다. 금양그린파워는 신사업인 신재생에너지 발전 프로젝트를 지속 발전시켜나가는 한 편, 해외 플랜트의 공사 수행 역량 또한 지속 확대하고자 하며, 금번 공모자금을 활용하여 해외 현장 인력 및 해외 공사 지원 인력을 확충할 계획입니다. 또한 전사적인 사업 안정성을 제고하고 관리 역량을 확충하기 위하여 재무회계, 인사총무, 안전품질팀의 인력을 확충하고 상장사로서 갖추어야 할 내부관리 역량의 확충에 금번 공모자금의 일부를 활용하고자 합니다.

 타법인증권 취득자금 26,931백만 원은 신규 프로젝트 사업권 확보용으로 사용할 예정입니다.

 신재생에너지사업은 초기 발전자원 계측 및 측정을 시작하는 것으로 사업권을 확보하여야 하며, 국내는 한정된 사업부지와 계통용량으로 인하여 초기 사업권 확보가 매우 중요한 요소입니다. 이러한 사업권의 확보를 시작으로 하는 신재생에너지 사업의 개발은 사업 초기 비용 투입이 필수적인 점, 발전자회사, 해외기자재 업체들과의 협업이 빈번한 점 등을 사유로 별도의 법인(특수목적법인)을 설립하여 해당 법인에 공동(또는 단독) 출자하는 형태로 진행되게 됩니다.

 

 

 금양그린파워는 신규 프로젝트 사업권 확보 차원에서 새로운 법인에 대한 투자(출자)를 집행할 계획이며, 이로써 경쟁이 심화되고 있는 국내 신재생에너지 산업 내에서 경쟁우위를 확보하고자 합니다. 공모로 조달되는 순수입금 총 29,810백만원 중 약 26,931백만원은 2025년까지 진행 중인 주요 신재생에너지 발전 프로젝트 관련 법인에 대한 투자(출자) 자금으로 사용할 계획입니다.

 투자 예정 프로젝트는 울산 해상풍력, 보은 연료전지(1단계), 오마 해도리 태양광입니다. 울산해상풍력 사업은 총 발전용량이 375MW에 달하는 대형 프로젝트로 해당 프로젝트 당사가 수주 가능한 공사 도급금액은 약 2,200억원 규모에 달할 것으로 예상됩니다. 보은 연료전지(1단계)는 발전용량이 약 19.8MW 수준의 사업으로 2023년 중 약 3,900백만원을 집행할 계획이며, 관련하여 당사가 수주 가능한 공사 도급금액은 약 15,200백만원 수준으로 예상됩니다. 오마 해도리 태양광은 발전용량이 약 200MW 수준의 사업으로 2023년 중 약 3,000백만원의 투자를 집행할 예정이며, 관련하여 당사가 수주 가능한 공사 도급금액은 182,000백만원 수준으로 예상됩니다. 프로젝트별 투자 금액은 해당 프로젝트의 진행 경과에 따라서 해당 연도별 필요 금액만큼을 투자하게 되어 울산 해상풍력 프로젝트와 같은 대형 프로젝트는 다년간에 걸쳐 투자가 진행되는 특징을 보입니다. 투자 예정 프로젝트 주요 정보는 아래와 같습니다.

 

 

3. 청약 정보

 대표주관사는 삼성증권입니다. 청약 기일은 3월 2일 ~ 3월 3일, 환불일 3월 7일, 상장일은 3월 13일입니다.

 배정 방식은 균등배정 50%로 진행 후 잔량 비례 배정입니다. 청약수수료는 2,000원이며 고객그룹의 특정조건을 충족하면 무료로 진행이 되네요.

일반청약자 배정물량과 최고 청약 한도는 아래와 같습니다.

구분	일반청약자 배정물량	청약한도(100%)
삼성증권	37,000 주	751,830 주

 

 

아래 내용은 38 커뮤니케이션의 공모주 분석 자료 및 전자공시시스템을 기반으로 작성하였습니다.



1. 공모 가격이 밴드 상단을 초과하여 결정되었는가

→ 희망 공모가액 6,700 ~ 8,000원, 확정공모가 10,000원, 적합

 밴드 최상단을 초과한 10,000원입니다. 저번에 한번 나오더니 이번에 초과한 종목이 또 나왔습니다. 전반적으로 관심들이 높은가 보네요.

 38커뮤니케이션의 장외시장 거래동향은 별도의 정보 없이 비어있네요.

 

2. 의무보유확약비율 20% 이상인가

→ 약 18.2% 부적합

 20%를 넘지 못하는 18.2% 수준이기는 합니다. 하지만 반올림하면 20%인데? 아 너무 아쉽네요. 진짜 간당간당하게 스크리닝 기준에서 벗어난, 최근 본 것 중에 두번째로 높은 수준입니다.

 

3. 기관경쟁률이 1000:1 이상인가

→ 1613.16 : 1 적합

 경쟁률은 약 1613대 1 수준입니다. 1600대면 높은 수치라고 생각이 드네요.

 

 

 

4. 보호예수율이 60% 이상인가

→ 71.43% 적합

5. 대주주의 보호예수기간이 1년 이상인가

→ 2.5년 적합

 대주주의 보호예수기간은 2.5년으로 적합, 보호예수율은 약 71%로 적합하네요.

 

 5개 팩터 중 4개 항목이 적합합니다. 의무보유확약이 진짜 간당간당했어요. 이정도면 반올림해서 20%라고 생각해볼 만 한거 아닌가요 ㅋㅋㅋ 전기공사 및 개발투자를 영위하는 회사에서 타법인증권 취득자금으로 대부분을 사용하는 공모, 그 타법인증권이 전부 친환경 발전 사업관련인 공모. 저는 처음 보는 스타일인 것 같아요. 그래도 매출액도 조금씩 증가하고 있고, 영업이익도 코로나 빼고는 전부 흑자로 무난하게 가져갈 수 있을 주식으로 대충 추정은 되네요.

 

이상으로 글 마치겠습니다. 다들 미천한 글이나마 참조하셔서 성투하시기를 바랍니다. 언제나 투자는 본인 판단으로!!!